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笔者这里使用的“杠杆率”是“负债/股东权益”，实务中大家更多运用的是“资产负债率”或“权益乘数”，房地产企业还用到“净负债率”等指标。考虑到附息债务特性，在使用“负债/股东权益”时，要结合企业的行业特征及商业模式，分别使用不同的指标反映其杠杆率，如有些企业是OPM，此时它表面负债率很高，但实际上更好地反映其杠杆率的指标是净负债率。

公司对上海亨斯迈2017年的销售比2016年更是增长93.7%。而公司2017年的总营业收入只比2016年增长21.47%。为什么对第一大客户的销售收入会增长如此之快？远远超过同期公司总营业收入的增长幅度？奥妙就是放宽信用。招股说明书披露：从2016年开始，上海亨斯迈聚氨酯有限公司及其关联公司的账期由月底结清变更为月结45-60天。

负债率不到三年增长36个百分点大肆并购暂未给济民制药带来可观的经济效益，却给公司带来了不小的财务压力。公开资料显示，济民制药确定了“内生式增长、外延式扩张、整合式发展”的发展模式，在外延式并购方面，公司将加快医院领域的布局及整合，寻求国内外优质标的，争取在较短的时间内形成规模。

爱因斯坦和勋伯格的革命性思想是在其他领域发生突破性变革的背景下产生的，这些变革都发生在19世纪末20世纪初的时候。古斯塔夫·马勒首演了他的第一部交响曲《泰坦》（1889年），由作曲家亲自指挥。西格蒙德·弗洛伊德发表了他的第一部重要著作《梦的解析》（1900），巴勃罗·毕加索进入了他的“蓝色时期”（1901-1904），马克斯·普朗克将一个很快可以彻底改变所有科学的新概念引入物理学：能量量子。如果这还不够，德国伟大的数学家大卫•希尔伯特在世纪之交，挑战第二届国际数学家大会。他在1900年巴黎举行的第二届国际数学家大会提出了23个未解决的问题的解决方案，他认为这对数学的未来发展至关重要的——事实也证明如此。

行业的天花板不是不能突破，但至少会在一定时期保持其稳定性。从数据上来看，相比上半年，第三季度康师傅容器面、高价袋面的增长已经明显放缓，同比增长分别为1.62%、3.78%。来源：每日经济新闻责任编辑：陈合群你的通话被“监听”了？猎豹回应：我们不会，也绝不可能

原载2018年9月3日《财经》杂志，有删节责任编辑：刘万里 SF014华泰证券冲刺首单GDR 募资目标5亿美元■本报见习记者 王思文昨日晚间，华泰证券发布公告称，公司将发行GDR（全球存托凭证）并申请在伦敦交易所挂牌上市。GDR以新增发的A股作为基础证券，每份GDR的面值将根据所发行的GDR与基础证券A股股票的转换率确定。